行情如何创造基本面？凌鹏解读市场反身性的逻辑「大师课入门串讲·综合策略10讲」

大师课串讲·搭建投研框架6.10 A股经典案例复盘：行情如何创造基本面？

观看完整专辑内容，请购买凌鹏《A股经典案例复盘》

点击加入大师课会员

可观看50多位嘉宾700多篇的完整体系课程

其他您可能感兴趣的课程专辑大师课 投资复盘内容模块张忆东《股市投研体系特训》付鹏《美股投资思维特训》

 

以下为本视频文字实录：

如何理解行情创造基本面

事件只不过是一些触发因素。

我在离开申万之前曾经写过一个系列报告《宽体策论》，其中有一篇文章就讲到事件到底对股票市场是什么影响。我觉得要把事件分为三种类型：

第一种类型的事件是，它确实会对股票市场的中期产生比较大的影响，比如说今年的疫情，对很多行业产生了影响，这是我们要去着重分析的，而且这个影响可能要持续一两年甚至更长时间。第二种类型的事件是，它会产生短期影响，比如2008年的汶川地震，对于建筑、水泥等行业，可能是一个短期催化剂；再比如2011年的日本大地震，它短期之内导致芯片出不来。最后一个类型的事件就是借口，它根本不算一个真正的事，就像我们看到的“5·30”加印花税、2012年的塑化剂和 2018年下半年的疫苗案，都属于这种类型。它只是一个借口，只是在风险收益比极度不合适的时候让市场通过这个事件爆发出来。

如果不能理解这一点，总是纠结于事件，会把自己搞得非常混乱，最终一定会陷入所谓的不可知论。

为什么会陷入不可知论呢？因为你不知道将来会发生什么样的事件。在2007年4月的时候，你知道5月30日晚上要“半夜鸡叫”吗？你不知道。在2012年白酒这么火爆的时候，你知道会出塑化剂这个事情吗？你也不知道。你知道今年会爆发疫情吗？你不知道。我问你，你知不知道接下来会有一个什么样的事件发生？你不知道。

所以很多人就觉得事件不可知，行情也不可知，所有的因素都不能去研究，因为不知道接下来会发生什么事情。这样的话，最终就会陷入一种不可知论。这就是为什么很多人觉得策略或者市场不可判断，因为市场是被这种所谓的事件影响的，既然我不知道、我无法预测这个事情，我也不知道未来会出现一个什么样的黑天鹅，所以市场本身不可预测。

但我想说的是，如果大家明白了我刚才讲的这套逻辑以后，就会明白实际上不是这么回事，行情中期的风险收益比是可以把握的，而这也是我们做策略的唯一方法。

我不是把事件和行情联系在一起，有没有塑化剂，白酒都会跌；有没有印花税，“5·30”那段时间都要调整；有没有疫苗案，医药在2018年下半年都会补跌。如果明白这个道理，对问题的理解就不一样了。

第二点，总是关注于这种事件，大家知道最终会怎么样吗？最终就会不断地把你引导到内幕那条路上去，因为你觉得是事件驱动了行情，所以你想要提早的获得信息。

······